开源证券-事件点评：政策的积极变化，转债或存在季度级别反弹-240831

- 政策积极变化推动转债市场，8月中证转债指数上涨1.84%，为6月以来最大单周涨幅。

- 专项债发行加速、居民消费提振及金融数据回升预示政策合力形成，转债或迎季度级别反弹。

- 当前市场情绪低迷，7月为政策底，8月可能迎来市场底，需关注政策和经济变化的风险。

### 债券标的 - 可转债（转债） ### 操作建议 - **建议：** 关注转债投资，预计存在“季度级别反弹”机会。

### 理由 1. **政策积极变化：** - 三中全会强调全年经济社会发展目标，提出“扩大国内需求”。

- 专项债发行加速，2024年8月单月发行额度占全年20.4%，明显高于2023年同期的15.7%。

- 政策聚焦于提振居民消费，旨在改善消费意愿和能力。

2. **金融数据回升：** - M2同比增速回升至6.3%，与经济增长和价格水平预期目标相匹配。

- 预计8月专项债发行加速将进一步推动金融数据回升。

3. **市场情绪改善：** - 当前投资者情绪已回到年内低点，市场有望在政策合力的预期下反弹。

- 短期内，7月被视为“政策底”，8月可能迎来“市场底”。

4. **历史趋势参考：** - 当前市场节奏与2016年、2019年相似，预计在经历低点后将迎来春季和秋季的上涨周期。

### 风险提示 - 政策变化或经济变化超出预期可能带来风险。