银行业：万联证券-银行行业快评报告：稳预期 预计后续存款利率或调降-250507

- 预计后续存款利率将调降，以缓解银行息差压力，促进社会融资成本稳中有降。

- 降准和降息措施将释放约1万亿元流动性，推动贷款市场报价利率下行。

- 银行资本充足率持续向好，行业安全垫增强，短期内股息率具吸引力，防御属性明显。

- 风险因素包括宏观经济下行、企业偿债能力下降及监管政策收紧对资产质量的影响。

本报告分析了银行行业的当前状况及未来趋势。

首先，预计后续存款利率将下调，主要由于降准释放流动性，缓解资金压力。

1Q25存量社融增速上升至8.4%，政府债发行加快，贷款投放也相对较快，资金市场紧张。

自5月15日起，金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，预计释放约1万亿元流动性。

降息将导致社会综合融资成本降低，预计贷款市场报价利率（LPR）将同步下行。

此次政策措施旨在稳定市场信心，面对全球经济的不确定性，央行加大宏观调控力度。

投资建议方面，银行资本充足率稳中向好，不良贷款率有所下降，行业安全垫增强。

预计存款利率调降将缓解银行息差压力，营收和利润增速有望逐步修复。

同时，银行板块股息率具吸引力，短期防御属性明显。

风险因素包括宏观经济下行对企业偿债能力的影响、宽松货币政策对银行净息差的负面影响及监管政策收紧对行业的潜在影响。

投资标的：银行板块 推荐理由： 1. 资本充足率稳中向好：1-4月银行资本充足率保持良好，不良贷款率同比下降约0.1个百分点，拨备覆盖率同比上升约10个百分点，行业安全垫持续增厚。

2. 降准降息预期：预计后续存款利率可能同步调降，以缓解银行息差压力，改善银行的盈利能力。

3. 收入和利润增速修复：考虑到存款重定价对息差的正向贡献以及债市波动的下降，预计银行营收和利润增速有望逐步修复。

4. 股息率吸引力：当前银行板块股息率仍具有吸引力，短期内具备防御属性，适合风险规避的投资者。