海通国际-香港策略：资金入场意愿不高，全球投机氛围升温-250427

- 当前市场资金入场意愿不高，需关注中美贸易谈判及国内政策落地的进展。

- 科技板块在调整后可能吸引资金，尤其是在贸易紧张局势缓解的背景下。

- 投资者应耐心等待市场回调机会，特别是在五月布局港股互联网板块及关注A股的护盘变化。

本周投资报告的核心要点如下： 1. **宏观环境**：全球投机氛围升温，但资金入场意愿不高，市场仍需关注中美贸易谈判及国内刺激政策的落地。

2. **市场表现**：美股受特朗普言论影响波动，纳斯达克指数上涨6.7%，恒生指数上涨2.7%；港股和A股成交量保持缩量，资金观望情绪浓厚。

3. **行业动态**：港股医疗保健和资讯科技板块领涨，A股消费、电力和科技板块上涨。

科技股反弹主要是资金避险需求的结果。

4. **资金流向**：南向资金出现净流出，港股卖空成交额占比降至12%。

AH溢价略降至144.3，显示出市场情绪谨慎。

5. **政策与风险**：尽管特朗普释放缓和贸易紧张的信号，但中方强调需先取消关税才能谈判，市场对其信任度较低。

预计全球风险偏好需待贸易战进入实质性谈判阶段后才能提升。

6. **投资建议**：建议投资者耐心等待市场回调机会，特别是关注港股互联网板块和A股的护盘力度减弱后的回调。

科技板块仍为主要配置方向，尤其是人工智能行业可能迎来政策支持。

7. **风险提示**：需关注稳增长政策落地进度、国内经济复苏情况及海外不确定因素的影响。

本报告的投资建议及理由为： - 建议投资者耐心等待市场的二次探底回调机会。

- 五月将是较好的布局窗口，优先考虑回调幅度较大的港股互联网板块。

- 对于A股，建议等待护盘力量减弱后的市场回落机会。

- 行业配置方面以回调幅度较大的科技板块为主，尤其关注人工智能行业的政策鼓励。

- 考虑到外贸及跨境支付将长期受到政策支持，适时布局相关领域。

- 风险提示包括稳增长政策落地进度不及预期及海外不确定因素发酵。