思特威：民生证券-思特威-688213-2024年三季报点评：业绩持续高增，手机CIS表现亮眼-241028

投资标的：思特威（688213） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩持续高增，智能手机CIS表现亮眼，市场占有率提升，盈利能力改善，研发投入加大，成功开辟第二增长曲线。

预计未来收入和净利润将继续增长，维持“推荐”评级。

- 思特威2024年前三季度实现收入42.08亿元，同比增长137.33%，归母净利润2.73亿元，同比增长517.32%，业绩持续高增。

- 智能手机CIS业务表现突出，高阶5000万像素产品出货量大幅上升，成功开辟第二增长曲线。

- 公司研发投入显著增加，研发费用同比增长50.11%，研发能力持续提升，盈利能力稳步改善，销售毛利率上升至21.96%。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现收入42.08亿元，同比增长137.33%。

- 归母净利润为2.73亿元，同比增长517.32%。

- 扣非归母净利润为3.05亿元，同比增长608.89%。

- 2024年第三季度单季度收入为17.51亿元，同比增长150.04%，环比增长8.1%。

- 第三季度归母净利润1.23亿元，同比增长14181.63%，环比下滑9.09%。

2. **业务增长**： - 智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域均取得较高增速。

- 智能手机CIS收入同比高增295.46%，营收占比超过50%。

- 高阶5000万像素产品在智能手机业务中营收占比超过50%。

3. **盈利能力**： - 2024年前三季度销售毛利率为21.96%，同比提升3.65个百分点。

- 第三季度毛利率为23.12%，同比提升2.88个百分点，环比提升2.06个百分点。

4. **研发投入**： - 2024年前三季度研发费用合计3.21亿元，同比增长50.11%。

- 研发人员总数为427人，其中238名拥有硕士及以上学历。

5. **投资建议**： - 上修公司2024-2026年收入预期为60.74亿元、81.94亿元和102.5亿元。

- 归母净利润预期为4.05亿元、8.29亿元和12.47亿元。

- 当前价格对应的PE分别为68倍、33倍和22倍。

- 维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - 上游代工等价格波动的风险。

- 行业竞争加剧的风险。

- 新产品研发和新市场开拓不及预期的风险。

- 资产减值风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力，同时识别潜在的风险因素。