中信期货-金融衍生品策略日报：股市热点切换，债市情绪继续回暖-250703

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：看多 【理由】：反内卷式竞争开始发酵，政策预期提升，相关行业如水泥、多品硅、煤炭等表现强势，资金流向大盘周期股。

【期货品种】：股指期权 【交易方向】：中性 【理由】：期权市场流动性低迷，情绪指标失效，行情走势偏向震荡，建议以备兑防御为主。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：债市情绪回暖，资金面转松，国债发行规模减少缓解供给担忧，预计短期债市将延续震荡向好。

- 股指期货方面，反内卷式竞争的政策预期提振了市场情绪，推动大盘周期股上涨，而小盘股资金流出明显。

- 股指期权市场流动性低迷，建议以备兑防御为主，行情走势偏向震荡。

- 国债期货情绪回暖，资金面转松和国债发行规模减少缓解了供给担忧，但短期内利率下行空间有限。