养老金融行业：平安证券-养老金融行业双周报：智利启动养老金改革，加拿大CDPQ助企业应对美关税-250209

- 智利启动养老金体系改革，提升缴费率并放开资管公司市场竞争，以解决低收入者养老金待遇不足和管理费过高的问题。

- 加拿大CDPQ通过资金支持、技术合作和市场拓展帮助魁北克企业应对美国关税威胁。

- 英国将允许企业提取养老金盈余用于生产扩张，同时计划降低养老金保障基金的税款。

本期养老金融行业双周报的核心要点如下： 1. 智利启动养老金体系改革，当前完全积累制存在低收入者养老金待遇不足和投资管理效果差的问题。

改革提案包括提升缴费率和放开养老金资管公司市场竞争。

2. 加拿大CDPQ为魁北克企业提供援助以应对美国关税威胁，主要通过直接资金支持、技术合作和市场拓展三方面进行帮助。

3. 英国允许企业提取养老金盈余用于扩大生产，约75%的养老金计划处于盈余状态，改革后企业可用于核心业务投资和人才吸引。

4. 海外动态：印度尼西亚拟建立主权基金，堪萨斯州允许养老金投资比特币ETF，瑞典AP基金合并，英国央行为养老金提供流动性支持，日本GPIF参与国债拍卖，挪威GPFG预计实现13%投资回报等。

5. 国内动态：中央金融办等部门发布推动中长期资金入市的方案，险企新增保费30%投资A股，民政部发布家庭养老床位服务规范等。

风险提示包括宏观经济下行、资本市场波动、政策变化及地缘政治形势恶化。

投资标的及推荐理由： 1. 智利养老金体系改革：智利决定提升缴费率和放开养老金资管公司市场竞争，以解决当前养老金体系的弊病。

这一改革将有助于改善低收入者和非正规就业人员的养老金待遇水平，并可能提升养老金管理公司的投资回报率，值得关注。

2. 加拿大CDPQ：CDPQ计划通过直接资金支持、技术合作和市场开拓等方式帮助魁北克企业应对美国关税威胁。

这种支持将增强魁北克企业的竞争力，具有投资潜力。

3. 英国企业养老金盈余提取：英国政府允许企业提取养老金盈余用于扩大生产，这将使企业能够利用现有资源提升核心业务和人才吸引力，具有积极的经济效应。

4. 国内政策推动中长期资金入市：中央金融办等部门印发方案，推动中长期资金入市，险企新增保费的30%将投资A股市场，这将为资本市场带来增量资金，提升市场活力。

5. 家庭养老床位服务规范：民政部发布相关规范，推动家庭养老服务的发展，符合老龄化社会的需求，具有市场前景。

风险提示方面，需关注宏观经济下行、资本市场波动、政策变化及地缘政治风险等因素。