杰克股份：西南证券-杰克股份-603337-H1业绩超预期，爆品热销拉动利润率提升-240814

投资标的：杰克股份（603337） 推荐理由：公司2024年上半年业绩超预期，营收和净利润均大幅增长，毛利率提升得益于产品结构优化和爆品热销。

未来三年净利润预计保持31.2%复合增长率，具备良好投资价值，维持“买入”评级。

- 杰克股份2024年上半年营收32.3亿，同比增长20.2%；归母净利润4.2亿，同比增长54.0%，业绩超预期。

- 产品结构优化和爆品热销推动毛利率提升，综合毛利率达31.8%，净利率13.0%。

- 预计未来三年归母净利润将保持31.2%的复合增长率，维持“买入”评级，风险包括需求恢复不及预期及汇率波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收32.3亿，同比增长20.2%。

- 归母净利润4.2亿，同比增长54.0%。

- 二季度营收16.1亿，同比增长29.2%，环比下降1.4%。

- 二季度归母净利润2.3亿，同比增长44.4%，环比增长21.7%。

2. **产品结构与毛利率**： - 工业缝纫机业务营收28.0亿，同比增长19.1%，毛利率30.2%（增加3.3个百分点）。

- 衬衫及牛仔自动缝制设备营收1.0亿，同比增长32.8%，毛利率37.9%（下降1.3个百分点）。

- 裁床及铺布机业务营收3.2亿，同比增长25.3%，毛利率42.4%（增加3.8个百分点）。

- 综合毛利率31.8%，同比增长3.4个百分点，净利率13.0%，同比增长2.8个百分点。

3. **费用与汇率影响**： - 期间费用率17.1%，同比增长1.0个百分点。

- 财务费用率因汇率波动有所升高。

4. **市场表现**： - 海外营收14.5亿，同比增长0.9%。

- 国内营收17.7亿，同比增长42.3%。

- 行业出口回稳，缝制机械行业进入上升周期。

5. **产品创新与市场策略**： - 聚焦核心品类，推出快反王及过梗王“双王”爆品。

- 快反王销量超50万台，市占率达45%。

- 过梗王发布后订单超4.8亿元。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.7亿、9.9亿、12.2亿。

- 对应EPS分别为1.59、2.04、2.51元，复合增长率31.2%。

7. **投资建议**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 下游需求恢复不及预期。

- 出口及汇率变动风险。

- 原材料价格波动风险。

- 海外经营风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、市场策略、未来预期及潜在风险。