捷顺科技：民生证券-捷顺科技-002609-2025年半年报点评：创新业务实现高增，智慧停车龙头转型成果不断显现-250828

投资标的：捷顺科技（002609） 推荐理由：公司在智慧停车领域持续创新，创新业务收入占比提升，传统业务回暖，订单增长显著。

AI赋能提升运营效率，未来增长潜力大，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

- 捷顺科技2025年上半年营业收入7.44亿元，同比增长21.44%；归母净利润4148万元，同比增长143.75%，创新业务成为主要增长动力。

- 新签订单显著增长至14.03亿元，同比增长46.30%，创新业务收入占总收入的55.29%，强劲增长39.85%。

- 公司通过AI技术提升停车运营效率，积极拓展B端和C端市场，预计未来业绩将持续增长，维持“推荐”评级。

捷顺科技在2025年上半年实现营业收入7.44亿元，同比增长21.44%；归母净利润4148万元，同比增长143.75%；扣非后归母净利润3954万元，同比增长241.01%。

公司整体新签订单14.03亿元，同比增长46.30%，为业绩持续增长提供了基础。

创新业务收入为4.11亿元，同比增长39.85%，占总收入的55.29%，成为增长核心引擎；新签订单9.41亿元，同比大幅增长126.50%。

智能硬件业务收入为2.91亿元，同比增长4.02%，显示出“去地产化”战略的推进。

公司将停车运营业务分为三个层级：停车费交易结算、车位代运营和自运营业务。

上半年停车资产运营业务收入为2.07亿元，同比增长49.86%，在手订单规模达到15.86亿元。

公司依托海量数据与AI能力，提供车主和停车场的顾问服务，提升运营效率和用户体验，开启数据要素变现的新路径。

预计2025-2027年归母净利润分别为2.08亿元、2.81亿元和3.71亿元，对应PE分别为35X、26X和20X，维持“推荐”评级。

风险提示包括政策落地不及预期、信创等业务拓展不及预期及同业竞争加剧。