九号公司：太平洋证券-九号公司-689009-以旧换新+新强标助推高端化利好两轮车品类，割草机器人业务增长强劲-241218

投资标的：九号公司 推荐理由：九号公司凭借强劲的研发实力和智能化优势，定位中高端市场，持续拓宽产品矩阵，盈利能力成长性强。

电动两轮车和割草机器人业务均具备良好增长潜力，未来收入有望保持快速增长。

维持“买入”评级。

- 九号公司在电动两轮车领域通过以旧换新政策和新强标的支持，已成长为高端市场的领军者，未来成长潜力巨大。

- 割草机器人业务有望借鉴扫地机的发展轨迹，凭借丰富的产品矩阵和强大的渠道拓展，实现强劲增长。

- 公司研发实力强劲，智能化产品附加值高，预计未来业绩将保持快速增长，维持“买入”评级。

九号公司（股票代码：689009）在电动两轮车和割草机器人业务方面展现出强劲的增长潜力。

以下是关键信息提取： 一、电动两轮车： 1. 行业趋势：以旧换新政策和新强标将短期内推动高端电动车的发展，尤其是搭载铅酸电池的产品。

2. 产品优势：头部企业具备高安全标准和北斗定位系统，生产成本不会明显提升，竞争力较强。

3. 市场前景：中长期来看，电动两轮车的功能和性能优化将提升其“好用性”，并可能作为主要配送工具受益于即时零售的扩张。

4. 海外机会：东南亚的“油改电”政策为公司出海提供了机遇。

5. 公司发展：九号公司专注高端、智能和长续航产品，线下门店数量已超过7300家，未来目标为10000家，预计单店销售量将位居行业前列。

二、割草机器人： 1. 行业需求：欧美地区对草坪维护的需求较大，割草机器人具有广阔的市场空间。

2. 成本优势：长期使用割草机器人在经济性上优于人工维护，尽管初始成本较高。

3. 公司产品：九号公司的割草机器人产品矩阵丰富，适用庭院面积广泛，具备较强的性价比和性能竞争力。

4. 渠道拓展：公司智能割草机器人已销售至全球30多个国家，并在欧洲市场拓展迅速，线上销售表现优异。

投资建议：九号公司具备强劲的研发实力和智能化优势，定位中高端市场，产品矩阵不断扩展，盈利能力和成长性强。

预计2024-2026年归母净利润分别为11.04亿元、17.10亿元和22.55亿元，对应的每股收益（EPS）分别为15.40元、23.84元和31.44元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为31.12倍、20.10倍和15.24倍，维持“买入”评级。

风险提示：可能面临行业政策收紧、国际贸易形势不确定、汇率波动、电动两轮车市场竞争加剧以及技术研发进展不及预期等风险。