南方传媒：国投证券-南方传媒-601900-主业稳健向上，教育新业态有序推进-240425

投资标的：南方传媒 推荐理由：公司主业稳中有进，教育新业态有序推进，数字平台经营向好，课后服务稳步拓展，拟高比例分红，未来业绩增长可期。

1）南方传媒2023年主业稳健向上，营收和净利润均有增长，教育新业态有序推进，数字平台经营向好，课后服务稳步拓展。

2）公司控费能力良好，教育出版集约化成果突出，毛利率进一步提升，分红比例有所提升，2023年每10股派发现金红利5.40元。

3）投资建议：预计公司未来三年收入和净利润将继续增长，给予买入A投资评级，目标价15.90元，对应2024年15x的动态市盈率。

1. 公司2023年全年营业收入、归母净利润、扣非归母净利润情况 2. 公司2024年第一季度营业收入、归母净利润、扣非归母净利润情况 3. 公司教材教辅出版收入、毛利率情况 4. 公司教育出版集约化成果情况 5. 公司一般图书销售情况 6. 公司控费能力情况 7. 公司教育新业态发展情况 8. 公司分红情况 9. 投资建议 10. 风险提示