福瑞达：中邮证券-福瑞达-600223-化妆品稳健增长，原料及添加剂出口靓丽-240825

投资标的：福瑞达（600223） 推荐理由：公司化妆品业务稳健增长，24H1实现7.24%的收入增长，原料及添加剂出口表现优异，毛利率提升。

尽管二季度增速放缓，未来盈利预测显示良好增长潜力，维持“买入”评级。

- 福瑞达2024年上半年营收19.25亿元，同比下降22.15%，但扣非净利润实现显著增长，同比上升77.19%。

- 化妆品业务稳健增长，颐莲和瑷尔博士品牌分别同比增长14.17%和7.82%，而医药板块受高基数影响下滑。

- 原料及添加剂出口表现优异，同比增长48.7%，整体毛利率提升，维持“买入”评级，未来盈利预测略作调整。

以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：福瑞达（600223） - 2024年半年报数据： - 营收：19.25亿元，同比下降22.15% - 归母净利润：1.27亿元，同比下降33.18% - 扣非归母净利：1.12亿元，同比增长77.19% 2. **季度表现**： - 2024年第二季度： - 营收：10.35亿元，同比增长13.85% - 归母净利润：0.68亿元，同比增长11.66% - 扣非归母净利：0.60亿元，同比增长24.63% 3. **业务板块表现**： - 化妆品板块： - 2024年上半年营业收入：11.86亿元，同比增长7.24% - 颐莲品牌收入：4.47亿元，同比增长14.17% - 瑷尔博士品牌收入：6.45亿元，同比增长7.82% - 医药板块： - 2024年上半年营业收入：2.40亿元，同比减少17.28% - 原料及添加剂板块： - 2024年上半年营业收入：1.72亿元，同比增长0.72% - 出口销售：0.8亿元，同比增长48.7% 4. **毛利率和费用率**： - 2024年上半年毛利率：51.87%，同比增长7.70个百分点 - 各板块毛利率： - 化妆品：61.4% - 医药：52.1% - 原料及添加剂：39.3% - 物业：19.7% - 销售费用率：36.36%，同比增长7.31个百分点 - 管理费用率：4.10%，同比增长0.30个百分点 - 研发费用率：3.41%，同比增长0.79个百分点 5. **盈利预测**： - 预计2024年-2026年归母净利润： - 2024年：3.3亿元 - 2025年：4.2亿元 - 2026年：5.2亿元 - 对应PE：19倍/15倍/12倍 6. **投资建议**： - 维持“买入”评级 7. **风险提示**： - 行业景气度不及预期 - 竞争加剧 - 流量成本压力拖累净利率 这些信息可以帮助专业投资者更好地了解公司的财务状况、业务表现以及未来的投资潜力。