通信行业：国元证券-通信行业周报：GTC大会推出CPO交换机，AI相关资本开支上行-250324

- 本周通信行业整体回调3.85%，但由于AI、5.5G及卫星通信的推动，行业前景依然乐观，维持“推荐”评级。

- 英伟达推出CPO交换机，标志着AI工厂的网络技术进步，能显著提升能效和信号完整性。

- 建议关注算力产业链和卫星互联网相关企业，如中兴通讯和海格通信等，风险主要来自国际政治环境和市场需求波动。

本周（2025.3.17-2025.3.21），通信行业整体回调，申万通信板块下跌3.85%。

尽管市场回调，考虑到通信行业的高景气度及AI、5.5G和卫星通信的推动，行业评级为“推荐”。

细分行业中，其他通信设备上涨1.96%，而通信应用增值服务下跌8.83%。

个股方面，ST信通、东土科技和ST高鸿涨幅居前。

英伟达在GTC2025大会上发布了CPO交换机，标志着AI工厂的进步，能够跨区域连接数百万GPU，降低能耗和运营成本。

CPO技术提高了集成度和性能，显著提升了能源效率和信号完整性。

建议关注算力产业链和卫星互联网，推荐标的包括中兴通讯、中际旭创、新易盛等。

风险提示包括国际政治环境的不确定性和市场需求的不足。

投资标的及推荐理由： 1. 算力产业链： - 中兴通讯（000063.SZ） - 中际旭创（300308.SZ） - 新易盛（300502.SZ） - 源杰科技（688498.SH） - 沪电股份（002463.SZ） - 工业富联（601138.SH） 推荐理由：随着AI工厂的快速发展，算力需求不断上升，相关企业有望受益于行业增长。

2. 卫星通信： - 海格通信（002465.SZ） - 中国电信（601728.SH） - 臻镭科技（688270.SH） 推荐理由：卫星通信作为通信行业的重要细分领域，受益于5.5G及卫星通信技术的持续发展，前景广阔。

风险提示：国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。