建筑装饰行业研：天风证券-建筑装饰行业研究周报：逆周期调节强化，关注基建加速和区域化债-241027

- 近期国务院加大逆周期调节力度，推动一揽子增量政策落实，以促进四季度经济增长，预计GDP增速有望回升至5%以上。

- 专项债券发行加速，基建项目资金投向主要集中在交通和能源等传统领域，预计四季度基建将加速推进。

- 投资建议关注供需优化的央国企蓝筹、细分高景气赛道及海外国际工程机会，同时需警惕基建和地产投资下行风险。

**建筑装饰行业研究周报核心要点总结：** 1. **逆周期调节政策**：国务院总理李强主持会议，强调加强逆周期调节，落实一揽子增量政策，提升宏观调控成效，增强市场信心，预计四季度GDP增速将回升至5%以上。

2. **专项债券发行情况**：截至10月20日，各地已发行专项债券3.63万亿元，支持超过3万个项目，主要投向交通、能源等传统基建项目。

3. **市场表现**：本周建筑指数上涨2.88%，园林工程、建筑装修等子板块表现突出，个别标的如旭杰科技涨幅超过75%。

4. **投资建议**：预计2024年广义和狭义基建增速分别为7.88%和5.27%。

建议关注三条主线： - 央国企高质量发展； - 新质生产力相关细分领域； - 海外高景气区域的国际工程。

5. **风险提示**：基建和地产投资可能超预期下行，央企改革进展缓慢，城中村改造落实不及预期。

根据上述投资报告，以下是提取出的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **旭杰科技** - 涨幅：+75.91% 2. **ST农尚** - 涨幅：+55.03% 3. **城地香江** - 涨幅：+46.90% 4. **东易日盛** - 涨幅：+46.52% 5. **中化岩土** - 涨幅：+38.94% ### 推荐理由 1. **基建增速回升**：预计2024年广义基建增速为7.88%，狭义基建增速为5.27%，表明基建投资仍具增长潜力。

2. **政策支持**：一揽子增量政策的持续推进，加大逆周期调节力度，预计将增强市场信心，促进四季度经济增长。

3. **专项债资金支持**：截至10月20日，各地专项债券发行情况良好，资金主要投向交通、能源等基础设施建设项目，预计将加速基建进程。

4. **投资机会主线**： - **主线一**：供需格局优化，央国企蓝筹高质量发展。

- **主线二**：围绕新质生产力方向，布局细分高景气赛道。

- **主线三**：聚焦海外高景气区域，关注高质量出海国际工程板块。

### 风险提示 - 基建和地产投资超预期下行的风险。

- 央企、国企改革提效进度不及预期的风险。

- 城中村改造落地不及预期的风险。

综合以上因素，投资者可关注上述标的及相关投资机会。