天立国际控股：天风证券-天立国际控股-1773.HK-一干多支加码成长-250118

投资标的：天立国际控股（1773.HK） 推荐理由：公司在教育领域稳步发展，拥有40所自营学校，未来可容纳18万学生，现有在校生9万，发展潜力大。

多元化业务齐头并进，AI技术助力高考冲刺，竞赛课程转化能力强，未来收入和利润持续增长，维持“买入”评级。

- 天立国际控股在教育领域持续深耕，拥有40所自营学校和稳步发展的托管业务，未来发展潜力巨大。

- 公司的多元化业务，包括游研学和教育科技，已在市场中取得显著成效，吸引了众多学校合作。

- 预计未来三年收入和净利将持续增长，维持“买入”评级，但需关注招生情况和市场竞争风险。

天立国际控股（1773.HK）在教育领域持续深耕，当前拥有40所自营学校，能够容纳约18万学生，目前在校学生约9万，仍有发展潜力。

公司的托管业务稳步推进，项目储备超过100个学段，预计到今年9月将新增30个学段。

高中业务与托管业务协同发展，未来两年将呈现强劲增长。

天立的游研学业务课程设计紧密贴合教育目标，已在细分市场中占据一席之地，吸引了众多学校合作。

启鸣达人负责的“云平台”应用AI技术于多个教育场景，已开始对外转化。

高考冲刺营产品在试点中取得显著效果，平均提分36分，提分率86%，本科上线率97%。

在学科竞赛方面，天立建立了完善的培训体系，已有60余位学生获得省级一等奖及以上，成功实现对外转化。

未来，随着0-18岁产品线的丰富，天立的护城河将日益加深。

预计公司FY25-27年收入分别为46亿人民币、64亿人民币、88亿人民币，净利分别为8亿人民币、11亿人民币、14亿人民币，EPS分别为0.38元人民币、0.51元人民币、0.67元人民币。

风险提示包括招生不及预期、核心高管流失及市场竞争激烈。

维持“买入”评级。