传媒行业：开源证券-传媒行业周报：持续布局AI应用和游戏，关注首发经济与科技的结合-250302

- 头部大模型厂商持续升级AI应用，推理速度和情感交互能力增强，推动商业化进程加快，建议继续布局AI相关公司。

- 2025年政策将助力首发经济发展，演艺与科技结合提升观众吸引力，建议关注相关公司如锋尚文化和顺网科技。

- 风险提示包括AI应用商业化进展不及预期及游戏和观演人次低于预期。

本周传媒行业报告聚焦于AI应用和游戏的持续布局，强调科技与首发经济的结合。

阿里巴巴、腾讯和OpenAI等公司相继发布了新一代AI模型，提升了推理速度和情感交互能力，推动了AI应用的商业化进程。

建议重点关注以下投资机会： 1. 大模型：推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W和昆仑万维。

2. AI应用： - AI虚拟陪伴：推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐。

- AI影视：推荐上海电影、芒果超媒。

- AI教育：受益标的包括世纪天鸿、果麦文化等。

- AI广告/电商：推荐引力传媒、值得买。

3. 算力与云：推荐顺网科技，受益标的包括浙数文化等。

4. 游戏：推荐恺英网络、心动公司、网易-S等。

此外，报告提到2025年将大力发展首发经济，演艺行业与科技的结合有望提升观众吸引力，推荐关注锋尚文化等相关公司。

风险提示包括AI应用商业化进展不及预期及游戏收入低于预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 大模型： - 重点推荐：腾讯控股、快手-W - 受益标的：阿里巴巴-W、昆仑万维 2. AI应用： - AI虚拟陪伴： - 重点推荐：盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐 - 受益标的：汤姆猫、实丰文化 - AI影视： - 重点推荐：上海电影、芒果超媒 - 受益标的：华策影视、中文在线、中广天择 - AI教育： - 受益标的：世纪天鸿、果麦文化、盛通股份、南方传媒 - AI广告/电商： - 重点推荐：引力传媒、值得买 - 受益标的：蓝色光标、易点天下、因赛集团、浙文互联 3. 算力+云： - 重点推荐：顺网科技 - 受益标的：浙数文化、天威视讯、华数传媒 4. 游戏： - 重点推荐：恺英网络、心动公司、网易-S、吉比特、完美世界 - 受益标的：巨人网络、冰川网络 5. 演艺与科技结合： - 重点推荐：锋尚文化、顺网科技 - 受益标的：风语筑、大丰实业、电声股份、丝路视觉、罗曼股份 推荐理由：头部大模型厂商在多模态模型开源、推理速度提升、情感交互能力增强等方面持续升级，将推动AI应用范围拓展和商业化进程，加速推理算力需求。

演艺行业与高科技的结合将提升观众吸引力，释放消费潜力。