电力设备与新能源行业：国金证券-光伏行业1月月度跟踪：产业链上游价格领涨，12月国内装机超预期-250122

- 光伏行业在2024年1月上游价格上涨，硅料、硅片价格回升，组件价格底部夯实。

- 12月国内光伏新增装机超预期，出口规模同比增长，需求强劲。

- 集采项目定标价格小幅回升，建议关注回调充分的优质标的如玻璃、电池片及新技术。

光伏行业1月跟踪报告显示，产业链上游价格上涨，12月国内装机超预期。

主要观点包括：1) 2024年12月26日多晶硅期货上市，首日涨幅14%，推动硅料价格回升；2) 中国大唐提出“光伏质控20条”，提升采购质量。

产业链情况：硅料价格小幅上涨，预计1月排产低位持稳；硅片价格大幅上涨，供需关系趋紧；电池片价格小幅上涨，整体库存健康；组件价格下跌，终端需求疲弱，预计产出下降；辅材方面，光伏镀膜玻璃价格小幅上涨，EVA价格持稳。

需求方面，12月国内新增装机70.87GW，同比增34%；电池组件出口22.6GW，同比增24%。

集采数据跟踪显示，2025年1月开标量为9.5GW，定标量0.9GW，N型定标价格中位数略有回升。

投资建议方面，建议关注价格筑底和反弹的环节，优先选择调整充分的玻璃、电池片、新技术及海外市场的投资机会，同时关注主链龙头企业。

投资标的及推荐理由如下： 1. 玻璃：随着光伏组件需求的恢复，光伏镀膜玻璃价格小幅上涨，且供应稳定，库存水平下降，预计将受益于下游需求的回暖。

2. 电池片：在上游硅片价格上涨的推动下，电池片价格也有所上升。

尽管电池片厂家减产，但整体库存水平健康，未来价格有望进一步反弹。

3. 新技术：随着行业技术的不断进步，新技术产品可能会在市场中占据更大份额，具有较高的投资潜力。

4. 海外市场/美国大储：考虑到海外市场的高景气度，尤其是巴西、巴基斯坦等新兴市场的需求增长，投资于这些区域的相关企业将具备良好的前景。

5. 主链龙头企业：在市场化力量的推动下，龙头企业具备较强的抗风险能力，能够在价格筑底和反弹的过程中受益，建议优先考虑这些企业的投资机会。

总体而言，建议采取“买在无人问津时”的策略，优先选择回调充分且α明确的标的。