有色金属行业：太平洋证券-有色金属行业周报：海内外政策持续发力，金价高位震荡-241114

- 海内外政策持续发力，基本金属中长期价格走势看好，尤其是铜和铝受益于政策支持和成本上升。

- 贵金属方面，尽管美联储降息，但因通胀压力，黄金价格高位震荡，长期看好黄金走势。

- 能源金属价格维持震荡，行业处于周期底部，需求趋弱，企业挺价意愿较强。

- 风险提示包括需求不及预期、供给超预期释放及美联储紧缩超预期。

本周（11/04-11/08），有色金属行业整体表现较好，沪深300指数上涨5.50%，SW有色金属行业指数上涨3.47%。

各子行业涨幅不同，其中能源金属和金属新材料均上涨7%。

在基本金属方面，受宏观政策影响，铜的中长期价格走势乐观，尽管本周铜精矿TC价格小幅回落，需求略有下降。

铝的供应受到氧化铝价格上涨的支撑，但下游开工率有所下降。

受益标的包括紫金矿业、洛阳钼业等。

贵金属方面，美联储降息25个基点，但市场对未来降息预期减弱，金价高位震荡。

中长期看好黄金价格走势，受益标的有中金黄金、山东黄金等。

能源金属价格维持震荡，行业处于周期底部，尽管电池级碳酸锂和氢氧化锂价格有所上涨，但需求趋弱。

受益标的包括天齐锂业、赣锋锂业。

风险提示包括需求不及预期、供给超预期释放及美联储紧缩超预期。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 有色金属行业 1. **紫金矿业** 2. **洛阳钼业** 3. **铜陵有色** 4. **云南铜业** 5. **金诚信** 6. **西部矿业** 7. **中国铝业** 8. **云铝股份** 9. **神火股份** **推荐理由**：基本金属中长期价格走势看好，受益于国内外政策持续发力。

### 贵金属 1. **中金黄金** 2. **山金国际** 3. **山东黄金** 4. **湖南黄金** 5. **赤峰黄金** 6. **兴业银锡** 7. **盛达资源** **推荐理由**：尽管后续降息预期趋弱，金价高位震荡，但从中长期看，美元信用弱化及地缘政治频发将支持黄金价格的长期上涨趋势。

### 能源金属 1. **天齐锂业** 2. **赣锋锂业** **推荐理由**：尽管价格维持震荡，行业处于周期底部，但供应端面临压力，企业挺价意愿较强。

### 风险提示 - 需求不及预期 - 供给超预期释放 - 美联储紧缩超预期 以上投资标的均基于当前市场环境和政策背景，预计在未来有较好的表现潜力。