海格通信：德邦证券-海格通信-002465-九天无人机将发布，低空航母启程-250521

投资标的：海格通信（002465） 推荐理由：公司控股子公司驰达飞机承制“九天”无人机，受益于军民两端的广阔应用前景。

公司在无线通信和北斗导航领域具备竞争优势，预计2025-2027年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 海格通信控股子公司驰达飞机承制的“九天”无人机即将首飞，具备强大的载重和续航能力，广泛应用于军民两端。

- 低空经济政策持续推进，市场前景广阔，预计无人机在物流和应急领域的应用将加速落地。

- 公司未来业绩有望回升，预计2025-2027年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

海格通信（002465）旗下控股子公司驰达飞机正在承制“九天”无人机，该无人机预计于2024年中国航展首次亮相，具备多项先进性能，包括翼展25米、最大起飞重量16吨、最大载重6吨、最大飞行高度1.5万米、最大飞行速度700公里/小时，以及7000公里的航程和超过12小时的航时。

该无人机具有8个外挂点，能够挂载多种武器，并采用开放式架构，支持快速更换任务舱，满足多种军事和民用需求。

在政策方面，中央和地方政府持续推动低空经济的发展，相关规划和政策不断更新，地方政府已提出多项低空应用场景的突破。

商业领域方面，民用无人机市场逐渐成熟，相关企业已开始实现批量商业落地。

此外，地缘冲突验证了无人机在战术中的核心优势，特别是在俄乌战争和印巴冲突中，无人机的应用趋势日益明显。

同时，无人机在应急领域也展现出新的活力。

公司在卫星互联网、低空经济和特种行业信息化应用等领域的发展潜力被看好，预计2025-2027年收入将逐年增长，归母净利润也将上升。

尽管2024年业绩可能下行，但长期前景乐观，维持“买入”评级。

风险提示包括低空经济发展不及预期、特种需求落地不及预期及市场竞争加剧。