钢铁行业：信达证券-钢铁行业：工信部暂停钢铁产能置换工作，钢铁产能去化或将进入新阶段-240824

- 工信部暂停钢铁产能置换，可能加速淘汰落后产能，钢铁行业去化进入新阶段，价格有望逐步修复。

- 尽管当前面临供需矛盾和利润下行，但房地产、基建和制造业的稳中有增将支撑钢铁需求。

- 推荐关注优特钢企业和具备成本优势的龙头钢企，预计未来存在估值修复机会。

### 钢铁行业投资报告核心要点总结 1. **政策动态**： - 工信部暂停钢铁产能置换工作，未来可能出台更严格的产能管控措施，促进落后产能淘汰。

2. **市场表现**： - 本周钢铁板块整体下跌2.81%，特钢、长材和板材板块均出现不同程度的下滑。

- 铁水日产量环比下降，需求疲软，日均铁水产量224.46万吨，同比下降21.11%。

3. **库存与价格**： - 五大钢材品种社会库存和厂内库存环比下降，价格方面，普钢价格小幅回升，特钢价格略有下降。

4. **需求与供给**： - 钢材消费量环比增加，但整体需求仍显疲软。

预计在房地产、基建和出口支撑下，需求有望保持稳定或略增。

5. **投资建议**： - 尽管行业面临供需矛盾，长期看好钢铁行业的产业格局改善，建议关注以下投资主线： - 优特钢企业（如久立特材、常宝股份） - 高端装备制造相关企业（如中信特钢、甬金股份） - 上游资源型企业（如首钢资源、河钢资源） - 龙头钢铁企业（如华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份） - 地方钢铁企业（如山东钢铁）有望反转。

6. **风险因素**： - 地产市场进一步下行、技术革新、行业高质量发展滞后及政策变化等可能影响钢铁行业前景。

总体来看，钢铁行业在政策调整和市场需求的背景下，未来有望逐步修复，存在结构性投资机会。

### 投资标的及推荐理由 1. **久立特材** - **推荐理由**：充分受益于新一轮能源周期。

2. **常宝股份** - **推荐理由**：充分受益于新一轮能源周期。

3. **武进不锈** - **推荐理由**：充分受益于新一轮能源周期。

4. **中信特钢** - **推荐理由**：受益于高端装备制造及国产替代。

5. **甬金股份** - **推荐理由**：受益于高端装备制造及国产替代。

6. **首钢资源** - **推荐理由**：布局上游资源且具备突出成本优势。

7. **河钢资源** - **推荐理由**：布局上游资源且具备突出成本优势。

8. **华菱钢铁** - **推荐理由**：资产质量优、成本管控强力。

9. **南钢股份** - **推荐理由**：资产质量优、成本管控强力。

10. **宝钢股份** - **推荐理由**：资产质量优、成本管控强力。

11. **山东钢铁** - **推荐理由**：受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革，有望迎来困境反转。

### 总体投资建议 - 钢铁行业未来产业格局有望稳中趋好，部分公司处于价值低估区域，具备结构性投资机遇，尤其是高毛利率的优特钢企业和具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会。