平安证券-中国经济高频观察（2024年12月第1周）：年末经济平稳恢复-241208

- 本周中国经济平稳恢复，受“抢出口”、提前备货和暖冬天气等多重因素推动。

- 原材料生产略强于季节性，建筑工地资金到位率和用量提升，地产新房销售延续恢复势头。

- 公路货运和居民线下经济活跃度较高，但出口集装箱运价回落，外需表现趋弱。

- 风险包括稳增长政策不及预期、海外经济衰退及地缘政治冲突升级。

本周中国经济平稳恢复，受到多重因素的推动，包括前期增量政策、抢出口效应、2025年春节备货提前及暖冬天气等。

具体情况如下： 宏观层面：整体经济活跃度提升，原材料需求强于季节性水平，建筑工地资金到位率改善，公路货运和居民线下经济活跃。

工业方面：原材料生产略强于季节性，尽管铁水产量、水泥熟料利用率和沥青开工率有所回落，但同比增速提升，库存处于低位。

中下游行业如涤纶长丝和汽车轮胎开工率稳中有升，但部分行业如光伏排产走弱。

投资动态：建筑工地资金到位率为65.26%，环比上升，钢铁建材消费量略有回升，水泥出库量和基建水泥直供量环比提升。

房地产市场：新房销售持续恢复，61个城市日均成交面积同比增长24.4%。

二手房市场也表现良好，15个城市日均成交面积同比增速提升至80%。

内需表现：公路货运流量指数环比提升，线下经济活动活跃，虽然电影票房收入同比下降。

汽车消费在11月快速增长，但家电零售额同比下降。

外需方面：出口集装箱运价回落，港口货物和集装箱吞吐量增速回升，国际货运航班增幅有所减缓。

风险提示包括稳增长政策不及预期、海外经济衰退及地缘政治冲突升级等。