青岛银行：信达证券-青岛银行-002948-公司深度报告：区域潜力保驾护航，量质发展逆流而上-241127

投资标的：青岛银行 推荐理由：青岛银行扎根青岛，受益于山东省经济潜力，存贷规模稳健增长，资产质量持续改善，盈利能力复苏。

公司在绿色金融和数字转型方面表现突出，未来成长空间广阔，给予“增持”评级。

- 青岛银行作为山东省最大的地方法人银行，凭借区域经济潜力和政策支持，业务持续扩张，资产规模突破6000亿元。

- 2023年，青岛银行实现存贷双位数增长，非息收入和理财业务表现优异，资产质量稳中向好，不良率保持在较低水平。

- 未来三年，预计营业收入和归母净利润将稳健增长，基于良好的市场前景，首次给予“增持”评级。

青岛银行是一家扎根于青岛的城市商业银行，是山东省最大的地方法人银行，2023年资产总规模突破6000亿。

山东省GDP位列北方省份第一，青岛市为万亿GDP城市，经济增长潜力可观。

青岛银行在对公和零售业务上实现双翼齐飞，存贷总额双位数增长，2024年存款总额将突破4000亿元，贷款总额突破3000亿元。

青岛银行积极推进绿色金融，构建数字零售战略，推动零售数字化转型。

2023年，青岛银行营收和盈利双升，非息收入达到31.90亿元，占比25.58%。

理财业务持续发力，2023年理财业务收入为9.30亿元，占中间收入的44%。

不良率持续下行，2024年第三季度末不良率为1.17%，关注率为0.58%。

青岛银行的资本充足率达标，风险水平可控。

盈利预测方面，预计2024-2026年营业收入增速分别为8.82%、8.78%、8.12%；归母净利润增速分别为14.31%、13.55%、14%。

基于以上分析，首次覆盖青岛银行，给予“增持”评级。

风险因素包括经营不及预期、政策不及预期、经济复苏缓慢等。