帝尔激光：太平洋证券-帝尔激光-300776-XBC订单突破，引领行业技术升级-241010

投资标的：帝尔激光（300776） 推荐理由：公司与光伏龙头企业签署12.3亿元采购合同，推动XBC激光设备技术升级，预计2024年Q4交付并于2025年Q1量产。

光伏技术持续迭代，公司研发领先，未来业务有望多点开花，维持“买入”评级。

- 帝尔激光与光伏龙头企业签署12.3亿元的激光设备采购合同，占2023年度主营收入的76.4%，标志着XBC订单的突破，推动光伏行业技术升级。

- 公司在光伏电池激光技术和组件激光设备方面取得显著进展，未来业务有望多点开花，维持“买入”评级。

- 由于行业竞争加剧，下调2024-2026年盈利预测，风险包括需求不及预期和技术拓展不及预期。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **订单信息**： - 公司及下属子公司与光伏龙头企业签署了总金额为12.3亿元的采购合同（不含税），占2023年度经审计主营业务收入的76.4%。

- 合同标的为“激光设备及改造”，包括N型BC激光设备的改造和新增设备订单。

2. **交付时间**： - 该订单预计于2024年Q4开始交付，并在2025年Q1达到量产水平并完成交付。

3. **技术进展**： - 该订单的签订标志着在XBC激光新工艺上的显著进展，推动光伏行业技术升级。

- 华能集团首次设立BC组件独立标段，标志着BC行业的拐点。

4. **光伏技术发展**： - TOPCon激光诱导烧结（LIF）设备提升电池转换效率，增益在0.3%以上。

- BC激光微刻蚀系列设备实现大面积高精细化刻蚀。

- 激光诱导退火（LIA）设备提升电池转化效率与稳定性。

- 激光转印设备为非接触式表面金属化工艺，降本增效显著。

- 光伏组件激光设备采用全自动整线设计。

- TGV激光微孔设备通过精密控制系统实现对不同材质的玻璃基板进行微孔、微槽加工。

5. **盈利预测**： - 由于光伏行业产能过剩和竞争加剧，2024-2026年归母净利润预测下调为5.69亿元、6.72亿元和8.45亿元（之前预测为7.06亿元、9.53亿元和10.44亿元）。

6. **投资建议**： - 尽管盈利预测下调，仍维持“买入”评级，认为公司在光伏技术持续迭代升级中研发布局领先，未来业务有望多点开花。

7. **风险提示**： - 需求不及预期。

- 海外政策风险。

- 技术拓展不及预期。