天融信：中航证券-天融信-002212-2024年业绩预告点评：经营提质增效，顺利扭亏为盈-250120

投资标的：天融信（002212） 推荐理由：公司预计2024年扭亏为盈，营收有所下滑但净利润实现正增长，得益于提质增效和控费策略。

随着网络安全需求的回暖及积极的政策支持，未来业绩有望持续改善，维持“买入”评级。

- 天融信预计2024年营收将下降至27亿-29亿元，但归母净利润实现扭亏为盈，预计为0.65亿-0.90亿元。

- 公司持续推进提质增效战略，控费有效，研发费用同比下降，收入质量提升。

- 随着数字化技术的发展和国家政策支持，网络安全行业需求有望回暖，天融信在信创和数据安全领域表现突出。

事件：天融信发布2024年业绩预告，预计2024年营收为27亿元-29亿元，同比下降13.59%至7.18%；归母净利润为0.65亿元-0.90亿元，扣非净利润为0.40亿元-0.60亿元，均实现扭亏为盈。

背景：公司2023年度亏损主要因计提商誉减值准备。

2024年扭亏为盈与公司提质增效战略及收入质量提升相关，同时有效控制费用，研发费用同比下降。

行业前景：网络安全行业受到宏观经济环境影响，但随着数字化技术发展和安全威胁加剧，刚性需求将不断释放。

公司对行业长远发展充满信心，将重视盈利能力和现金流，致力于可持续发展。

合作与成就：公司与华为签署合作备忘录，在HarmonyOSNEXT上构建信息安全应用服务，并通过国产化信息系统集成和服务能力评估的最高等级认证。

出席数据安全关键技术研究及产业应用成果评价大会，入选《2024年中国数据安全企业全景图》，在“数信杯”数据安全大赛中获奖。

投资建议：预计2024-2026年营业收入分别为28.05亿元、30.91亿元、34.17亿元；归母净利润分别为0.69亿元、1.79亿元、2.42亿元，对应PE分别为117X/45X/33X，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、技术迭代加快、市场竞争加剧。