彩讯股份：东方证券-彩讯股份-300634-中期业绩承压，新业务有望带来增量-240815

投资标的：彩讯股份（300634） 推荐理由：公司核心业务稳健增长，AI能力深度结合，积极布局新业务方向，预计长期增量可期。

尽管2024年上半年归母净利润受公允价值变动影响，但扣非净利润持续增长，展现出良好经营信心，维持买入评级。

- 彩讯股份2024年上半年营业收入7.81亿元，同比增长6.53%，但归母净利润下降52.92%，主要受公允价值变动影响。

- 三大核心业务稳健增长，AI技术的深度结合为未来增长提供动力，尤其在协同办公和智慧渠道领域。

- 公司积极布局新业务，特别是鸿蒙生态和AI算力领域，有望带来长期增量，维持买入评级，目标价15.66元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概览**： - 2024年上半年营业收入：7.81亿元，同比增长6.53%。

- 归母净利润：1.18亿元，同比减少52.92%。

- 扣非归母净利润：1.23亿元，同比增长6.58%。

2. **核心业务表现**： - 三大产品线收入： - 协同办公：2.45亿元，同比增长13.22%。

- 智慧渠道：3.08亿元，同比增长1.46%。

- 云和大数据：1.89亿元，同比增长11.57%。

- 协同办公业务结合生成式AI，持续拓展大型客户。

- 智慧渠道业务客户粘性强，投入AI+数字人产品研发。

- 云和大数据业务保持高质量交付，支持C端云产品AI功能。

3. **净利润影响因素**： - 归母净利润受河南省澜天信创产业投资基金公允价值变动损益影响。

- 扣非净利润稳健增长，核心业务表现良好。

4. **激励计划**： - 发布2024年限制性股票激励计划，拟授予600万股，考核目标为2024-2026年度扣非归母净利润年复合增速不低于16%。

5. **新业务布局**： - 智慧渠道领域与华为鸿蒙合作，构建鸿蒙App开发集成框架。

- 算力领域研发新一代AI算力集群管理平台RichAIBoost。

6. **盈利预测与投资建议**： - 下调2024-2026年每股收益预测为0.54/0.66/0.78元。

- 给予2024年29倍估值，对应目标价为15.66元，维持买入评级。

7. **风险提示**： - 信创落地、AI技术落地、运营商业务发展、单客户收入集中风险及公允价值变动损益风险等。

这些信息为投资决策提供了重要的财务和业务背景，有助于评估公司的未来潜力及风险。