固德威：东吴证券-固德威-688390-2023年报&2024一季报点评：Q1业绩略低预期，需求提升有望逐季改善-240426

投资标的：固德威（688390） 推荐理由：公司2024年逆变器出货淡季，但随着需求快速恢复，全年有望高增；储能去库接近尾声，2024Q2有望逐季改善；电池包出货有望提升，户用系统全年有望出货翻倍增长，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收和净利润同比增长，但2024年一季度业绩略低于预期，主要受逆变器出货淡季影响。

2. 公司展望2024年需求快速恢复，全年有望高增，预计组串出货可达80-100万台，同比增长60%+。

3. 公司储能逆变器出货有望逐季改善，全年出货预计可达10万台，同比下降约35%。

1. 公司2023年营收和归母净利润同比增长分别为56.1%和31.2%。

2. 2023Q4营收和归母净利润同环比分别为-5.2%/-2.2%和-110.9%/-95.9%。

3. 2024Q1营收和归母净利润同环比分别为-34.5%/-33.8%和-29.3%/-55.7%。

4. 公司2023年并网出货量约为53.22万台，同比增长约15%。

5. 2024年4月单月订单超10万台。

6. 公司2023年储能逆变器出货约为15.41万台，同比下降约30%。

7. 2024年5-6月有望去化完毕。

8. 公司2023年电池包出货约为341MWh，同比下降约30%。

9. 2024Q1户用系统出货略降，全年有望出货1GW。

10. 公司2023年户用系统实现营收约16.5亿元，出货约0.5gw。

这些信息包括公司的财务数据、产品出货量、毛利率以及未来业务展望。