乖宝宠物：德邦证券-乖宝宠物-301498-发布3年激励计划，看好国货龙头份额持续提升-240709

投资标的：乖宝宠物（股票代码：301498） 推荐理由：乖宝宠物是国内宠物食品领域的龙头企业，通过多品牌矩阵布局，包括麦富迪、弗列加特等，持续扩展市场份额。

公司实施的股权激励和绩效激励计划展现了高增长目标，预计未来营收和净利润将持续增长，具备良好的行业竞争优势和成长潜力，值得长期投资关注。

1. 乖宝宠物发布了为期3年的股权激励计划，旨在推动公司高增长目标的实现。

2. 618大促表现出两品牌全网销售持续增长，国货份额不断提升，展现出国产替代的潜力。

3. 公司拥有完善的产品矩阵，预计未来几年营收和净利润将保持稳健增长，建议维持“买入”评级。

1. 乖宝宠物发布了3年激励计划，包括股权激励和绩效激励计划，旨在实现高增长目标。

2. 激励计划的具体内容包括设定较高的营业收入和净利润增长目标，覆盖公司董事及中高层管理人员，以及核心骨干人员。

3. 超额业绩目标激励设定了不同完成情况下的奖金计算方式，总激励奖金总额不超过归母净利润的15%。

4. 乖宝宠物在618大促中表现出色，两品牌总计全网销售超过4.7亿，持续取代国际份额。

5. 公司打造多品牌矩阵，包括麦富迪、弗列加特、Waggin’Train等品牌，近期推出高端狗粮品牌汪臻醇。

6. 根据久谦数据，公司旗下品牌在24年1-5月取得了快速增长，其中高端品牌弗列加特增长更快。

7. 投资建议为维持“买入”评级，预计24-26年营收和净利润均将实现增长，对应PE分别为36.2X/28.9X/23.1X。