基础化工行业：国金证券-基础化工行业民爆行业：政策驱动供需格局持续向好，龙头企业优势逐步凸显-240630

1. 中国民爆行业受政策驱动，供需格局持续向好，龙头企业优势逐步凸显。

2. 政策方向包括支持兼并重组、鼓励一体化发展、推动产品结构优化，预期行业集中度将持续提高。

3. 内外需共振对民爆行业形成强有力支撑，建议关注具备一体化服务能力的头部企业和政策引导下未来可能具备明显需求增量的地区的民爆企业。

中国民爆行业受政策驱动，供需格局持续向好。

政策方向包括支持兼并重组、鼓励一体化发展、推动产品结构优化。

行业生产总值和利润呈稳步增长趋势，龙头企业优势逐步凸显。

投资建议关注具备一体化服务能力的头部企业和未来可能具备需求增量的地区的民爆企业。

风险提示包括原材料价格波动、下游需求不及预期、安全事故、国际贸易摩擦、政策变化、技术迭代、竞争策略变化。

投资标的：易普力、广东宏大、江南化工、高争民爆 推荐理由：随着供给侧改革的持续深化，行业集中度的提升和一体化发展已经成为必然趋势，整体行业已经开始从民爆物品生产销售为主的生产型业务模式逐渐向兼顾爆破服务的生产服务型模式转变，从需求端来看，一方面国内万亿国债增发有利于基础设施建设投资，政策支撑下找矿力度持续增加，另一方面出海逐渐成为新的增长点。

因此从供需两侧以及行业的发展趋势来看，建议关注具备较强一体化服务能力的头部企业以及政策引导下未来可能具备明显需求增量的地区的民爆企业。