Meta Platforms：第一上海-Meta Platforms-META.US-AI全面驱动公司业绩增长，资本开支将大幅增加-241205

投资标的：Meta Platforms (META.US) 推荐理由：公司24Q3表现超预期，收入和净利润均显著增长，AI驱动广告系统效率提升，短视频产品货币化能力增强，未来三年利润增长明显，目标价710美元，具备15.68%上行空间，维持买入评级。

Meta Platforms在2024年第三季度实现总收入405.9亿美元，同比增长18.9%，超出市场预期，广告收入增长显著。

公司预计第四季度收入将介于450-480亿美元，AI技术提升了广告系统的效率，广告转化率有所上升。

目标价设定为710美元，维持买入评级，预期未来三年净利润将显著增长。

Meta Platforms（META.US）在2024年第三季度的业绩表现强劲，总收入达到405.9亿美元，同比增长18.9%，超出市场预期。

Family of Apps的收入为403.2亿美元，广告收入398.9亿美元，同比增长26.8%。

Reality Labs的收入为2.7亿美元，同比增长28.6%。

GAAP净利润为156.9亿美元，同比增长35.4%，每股收益为6.03美元，高于市场预期的5.24美元。

公司计划将资本开支提高至92亿美元，主要用于数据中心、服务器和网络基础设施的投资。

预计2024年第四季度总收入将在450亿至480亿美元之间，指引中值高于市场预期的461亿美元。

在广告领域，Meta表示其新广告系统通过考虑用户在看到广告前后的行为顺序，提高了广告的转化率。

自今年上半年采用新模型以来，广告转化率增长了2%至4%。

生成式AI的应用也显著提升了广告效果，超过100万广告商使用相关工具，10月创造了超过1500万个广告，转化率提升7%。

在用户增长方面，所有应用的日活跃用户达32.9亿，WhatsApp的每日通话量超过20亿，Threads的月活跃用户接近2.75亿。

广告展示量同比增长7%，广告CPM同比增长11%。

分析师对公司的目标价设定为710美元，给予“买入”评级，认为广告ARPU和库存增长将推动收入提升，AI的效率提升将持续释放利润。

未来三年的净利润预测上调至585亿美元、651亿美元和747亿美元，三年复合增速为24.10%。

风险因素包括宏观经济下行、VR业务不及预期、广告行业竞争加剧以及用户数据监管风险。