温氏股份：中邮证券-温氏股份-300498-成本降速超预期，Q2业绩大幅好转-240716

投资标的：温氏股份（300498） 推荐理由：公司生猪养殖成本优势突出，猪价回暖带来盈利，肉鸡养殖业务成本下降明显，预计盈利增长，盈利预测上调，维持“买入”评级。

1. 温氏股份Q2业绩大幅好转，归母净利润预计达到24.86-27.36亿元，主要因猪价上涨和成本快速下降。

2. 公司生猪养殖业务成绩提高，猪价上行带动下，预计下半年猪价有望维持在相对高位。

3. 公司肉鸡养殖成本下降明显，预计2024-2026年的EPS分别为1.49元、1.89元和1.86元，维持“买入”评级。

1. 公司发布2024年中期业绩预告，实现归母净利润12.5-15亿元，去年同期为亏损46.89亿元。

2. 公司二季度实现归母净利为24.86-27.36亿元，大幅盈利，主因猪价上行及成本快速下降。

3. 上半年公司出栏生猪1437.42万头，同比增21.96%。

4. 公司生猪出栏均价为15.32元/公斤，同比增长5.09%。

5. 公司生猪养殖成本从年初的7.8-7.9元/斤持续下降，至4月、5月分别为：7.2元/斤、7.1元/斤，预计6月进一步下降至7元/斤。

6. 公司肉鸡养殖成本下降明显，从年初的13元/公斤下降至5月的12元/公斤。

7. 预计公司2024-2026年的EPS分别为1.49元、1.89元和1.86元。

8. 公司将充分受益于周期回暖，同时成本优势突出，维持“买入”评级。