立讯精密：光大证券-立讯精密-002475-跟踪报告之十六：收购全球线束龙头莱尼公司，内生外延打造多元化汽车矩阵-240919

投资标的：立讯精密 推荐理由：公司通过收购全球汽车线束龙头莱尼公司，内生外延打造多元化汽车矩阵，提升全球竞争力，有望深度受益汽车行业快速增长。

公司在汽车领域已形成丰富产品线，毛利率稳定且持续提升，业务增长动能强劲，值得投资关注。

1. 立讯精密通过收购全球汽车线束龙头莱尼公司，内生外延打造多元化汽车矩阵，提升汽车业务全球竞争力。

2. 公司已形成丰富的汽车产品线，包括连接器、线束、智能新能源、智能网联、智能驾舱控制等，汽车业务高速增长。

3. 公司汽车业务毛利率稳定且逐步提升，未来有望持续增长，具有投资潜力。

1. 公司拟收购全球汽车电缆和汽车线束企业龙头LeoniAG的50.1%股权及LeoniAG之全资子公司LeoniKabelGmbH（LeoniK）的100%股权，收购对价合计约为5.25亿欧元。

2. LeoniAG/K包含两大核心业务，分别是AutomotiveCableSolutionsDivision（ACS业务）和WiringSystemDivision（WSD业务）。

3. 2023年,LeoniAG营业收入为54.6亿欧元，净利润为-1.28亿欧元；24Q1营业收入为12.9亿欧元，净利润为164万欧元。

2023年，LeoniK营业收入14.6亿欧元，净利润-1328万欧元；24Q1营业收入3.6亿欧元，净利润658万欧元。

4. 公司内生外延打造多元化汽车矩阵，智能汽车有望开辟公司成长第二极。

5. 公司汽车业务2023年实现营收92.5亿元，同比增长50.4%，营收占比3.99%。

6. 公司2024H1汽车业务营收进一步实现48.30%高速增长。