慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：如何理解近期黄金、石油，和美债价格的异动？-240411

1. 近期黄金、石油价格上涨主要受全球宏观走势和地缘政治风险影响，黄金在当前宏观环境下具有“攻守兼备”的特性，对抗通胀的能力使其成为另类资产配置的价值选择。

2. 美元和美债的走势显示市场增长和通胀预期的上修，黄金和石油的表现反映了更高的增长和通胀预期，全球制造业周期复苏的形态进一步推升了美债利率，压制了美元。

3. 全球增长预期同步复苏，美国CPI不大幅超预期，风险资产的波动性可能上升，但现金流和盈利增长或能支撑风险资产的总体表现。

1. 近期黄金和石油价格上涨，部分由地缘政治冲突触发，但也反映了全球宏观环境下黄金的“攻守兼备”特性。

2. 美元和美债价格走势显示市场增长和通胀预期上升，而非仅仅是避险需求，这可能影响风险资产价格。

3. 全球制造业同步复苏的形态可能推升美债利率，但压制美元，同时增加了风险资产的波动性。

4. 展望2季度，中国、美国、欧洲的经济动能是否能继续同步修复是市场关注的焦点，同时需关注美国CPI和通胀预期的走势。

本报告的投资建议及理由为： 1. 在当前全球宏观走势和地缘政治大环境下，黄金是“可攻可守”的资产配置，具有“攻守兼备”的特性。

2. 美元和美债的走势显示，市场增长和通胀预期的上修，而非地缘政治风险，是黄金和油价优秀表现的主要原因。

3. 全球制造业周期同步复苏，增长预期和利率上升，可能支撑风险资产的总体表现。

4. 展望2季度，中国、美国、欧洲的经济动能是否能继续同步修复，是基本面层面最大的问题，需要密切关注。