银行业：财信证券-银行业2024年12月月报：存款自律机制优化，缓释息差压力-241202

- 银行业在11月表现平稳，存款自律机制优化有助于缓解息差压力，降低负债成本。

- 市场对银行资产质量的悲观预期有望改善，建议关注基本面稳健的优质银行。

- 维持行业“同步大市”的评级，风险主要来自经济增长乏力和信贷需求疲软。

2024年12月的银行业月报指出，存款自律机制的优化有助于缓解息差压力。

11月，申万银行指数上涨1.02%，表现相对逊色于上证指数，但优于沪深300指数。

常熟银行领涨，涨幅为9.34%。

截至11月29日，银行板块市盈率为5.88X，市净率为0.70X，均低于A股整体估值。

同业存单和理财产品收益率普遍下行，尤其是6个月期理财产品降幅最大。

11月同业拆借加权平均利率为1.55%，环比下降。

投资建议方面，存款自律机制的实施有助于降低银行负债成本，减轻净息差压力。

预计未来货币政策将继续支持银行资产质量改善。

推荐关注基本面稳健的优质银行，如建设银行、招商银行和宁波银行。

行业评级维持“同步大市”。

风险提示包括经济增长低于预期、信贷需求疲软及资产质量恶化。

投资标的及推荐理由： 1. 建设银行：资产质量管理严谨，高质量扩表，具备坚实的基本面支撑。

2. 招商银行：资产质量优异，资本内生可持续，表现出良好的基本面。

3. 宁波银行：业绩率先复苏，量价均占优，具备较强的市场竞争力。

推荐理由：随着存款自律机制的优化，有助于降低银行负债端成本，减缓净息差下行压力。

此外，货币政策的支持性立场和地方债务、房地产政策的改善预期，可能会逐步改善市场对银行资产质量的悲观预期。

因此，关注上述优质银行个股。