北新建材：长城证券-北新建材-000786-收入稳健增长，两翼持续发力-241028

投资标的：北新建材（000786） 推荐理由：公司2024年三季报显示收入稳健增长，防水及涂料业务表现突出，国际化发展加速。

预计未来三年归母净利润持续增长，维持增持评级，具备龙头优势和充足的产能储备，战略布局良好。

- 北新建材2024年三季报显示，营业收入同比增长19.44%，归母净利润增长14.12%，防水及涂料业务表现强劲。

- 公司国际化发展持续推进，前三季度经营性现金流净额增长38.01%，盈利能力基本维稳。

- 维持增持评级，预计2024~2026年归母净利润稳步增长，风险包括市场需求波动和原材料价格上涨等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年三季度公司营业收入为203.64亿元，同比增长19.44%。

- 归母净利润为31.45亿元，同比增长14.12%。

- 扣非净利润为30.69亿元，同比增长12.65%。

- Q3营业收入为67.67亿元，同比增长19.82%。

- Q3归母净利润为9.31亿元，同比增长8.23%。

- Q3扣非净利润为9.10亿元，同比增长3.52%。

2. **业务分布**： - 防水业务前三季度收入为35.78亿元，同比增长18.67%，毛利率为19.29%。

- 涂料业务前三季度收入为25.48亿元，同比增长735.04%，毛利率为31.20%。

- 国际化业务收入为1.71亿元，同比增长121.16%，净利润为0.18亿元，同比增长27.39%。

3. **应收账款**： - 截至三季度末，应收账款比年初增加40.81亿元，增长196.20%。

4. **盈利能力和现金流**： - 前三季度毛利率和净利率分别为30.65%和15.70%。

- Q3毛利率和净利率分别为30.07%和13.95%。

- 经营性现金流净额为27.06亿元，同比增长38.01%。

5. **费用情况**： - 前三季度期间费用率为13.41%，同比增长0.63pct。

- 销售费用同比增长36.82%。

6. **投资建议**： - 维持增持评级，预计2024~2026年归母净利润为42、48、53亿元，分别增长18%、15%、12%。

- 对应PE市盈率分别为13、11、10倍。

7. **战略与风险提示**： - 公司实施“一体两翼、全球布局”战略，构建六大成长曲线。

- 风险提示包括产能项目投产不及预期、市场需求下降、原材料价格上涨、应收款项坏账风险、政策变动和行业竞争加剧等。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务发展潜力及可能面临的风险。