社服零售行业：华西证券-社服零售行业周报：政策利好持续加持，关注体育消费-250824

- 国务院常务会议强调激发体育消费需求，推动体育产业高质量发展，预计相关消费将显著增长。

- 建议关注AI技术升级、新零售、高景气顺周期板块、消费出海及传统业态复苏等五条投资主线。

- 风险包括宏观经济下行及行业竞争加剧，需谨慎应对。

本周社服零售行业周报指出，政策利好持续推动体育消费。

国务院常务会议强调要激发体育消费需求，增加体育产品供给，丰富赛事活动，推动体育用品升级，以满足群众消费升级需求。

预计到2025年上半年，主要电商平台的体育用品零售额将显著增长，体育赛事的溢出效应也将带动相关消费。

投资建议包括五条主线：一是AI技术升级，受益标的如科锐国际、焦点科技等；二是高景气新零售赛道，相关标的包括名创优品、泡泡玛特等；三是顺周期板块低位复苏，受益标的包括蜜雪集团、海底捞等；四是消费出海，建议关注出海服务商及强产品力的品牌；五是线下流量回归，传统业态有望复苏，相关标的如永辉超市等。

风险提示方面，需关注宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不及预期以及行业竞争加剧的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 科锐国际、焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜：受益于AI技术持续升级，AI应用渗透率有望提升。

2. 名创优品、泡泡玛特、爱婴室：消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气的新零售赛道有望持续获得超预期表现。

3. 蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游：在促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，释放业绩弹性。

4. 米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福：消费出海前景广阔，政策不断加大对国货品牌出海的支持力度。

5. 永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货：线下流量回归，传统业态有望焕发新活力。