南华期货-铅周报：基本面未改变，探顶后回调-250620

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：铅价近期窄幅震荡，基本面未发生显著变化。

铅精矿供应紧张但短期影响有限，电解铅开工率稳定。

再生铅因成本压力和废电瓶价格高企，开工率可能走弱，需求端疲软，但即将进入旺季，铅蓄电池厂有提产意愿。

整体供需关系需进一步观察。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：看空 【理由】：再生铅供应不足，利润差导致部分炼厂停产或减产，同时消费疲软，预计短期内再生铅开工率持续走弱，整体供应减量。

【期货品种】：废电瓶 【交易方向】：看多 【理由】：废电瓶价格高企，支撑再生铅生产成本，且回收量不足，可能在短期内维持高位，影响冶炼厂利润恢复。

【期货品种】：电解铅 【交易方向】：中性 【理由】：电解铅开工率稳定，短期内由于原生铅供给稳定，价格波动受再生铅影响较大，整体市场需关注供需变化。

- 本周铅价呈现偏强震荡，报收16810元每吨，库存水平保持相对稳定。

- 铅精矿供应紧张，但对短期铅价影响有限，电解铅开工率稳定，而再生铅供给不足。

- 需求端在传统消费淡季疲软，但铅蓄电池厂有提产意愿，短期内铅价可能继续震荡。