国投期货-铅周报：再生减产惜售，空头减仓-241104

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：再生铅减产导致供给紧张，环保管控影响运输及废电瓶拆解，但原生铅开工稳定，需求逐步回暖，且库存增加，整体市场缺乏强烈的上涨或下跌动力。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：看空 【理由】：由于环保管控减产，废电瓶需求下滑，且再生铅成品库存有限，惜售情绪高涨，价格回落，市场整体氛围仍显不足。

【期货品种】：铅精矿 【交易方向】：中性 【理由】：铅精矿供应紧张略有缓解，TC报价持平，矿山认为TC基本见底，但炼厂冬储背景下，TC回升空间有限，影响不大。

【期货品种】：铅酸蓄电池 【交易方向】：看多 【理由】：下游需求好转，汽车电池及电动自行车电池的季节性消费上升，且政策实施将利好铅酸蓄电池的远景消费。

【期货品种】：LME铅 【交易方向】：中性 【理由】：LME铅短暂跌破2000美元后反弹，整体横盘趋势延续，现货进口亏损波动，缺乏明确的方向性。

- 再生铅因环保管控减产，供应紧张有所缓解，但整体市场多头氛围不足，沪铅在1.65万元/吨附近震荡。

- 下游需求有所回暖，尤其是汽车和电动自行车电池，但短期政策影响有限，铅酸蓄电池消费前景向好。

- 库存上升、精废倒挂现象明显，空头减仓，预计沪铅在1.65万元/吨有强支撑，但需关注库存消化情况。