南华期货-铅风险管理报告-250625

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：供应端紧俏，原生铅开工率强势，但再生铅冶炼厂开工率下行，需求端处于淡季，现货成交疲软，短期内价格波动空间有限。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看空 【理由】：电瓶消费淡季，需求较弱，现货市场交投冷淡，下游企业仅满足刚需，宏观不确定性仍存。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：铅精矿供应偏紧，冶炼厂利润较差，惜售情绪上升，再生铅开工率低，可能支撑价格。

- 铅价因供应紧俏而强势运行，但再生铅冶炼厂因成本压力惜价出售，开工率持续下行。

- 需求端处于电瓶消费淡季，下游采买意愿偏弱，现货市场交投冷淡。

- 短期内铅价可能在16000-17500元/吨内震荡，上方压力位在17400-17600元/吨。