房地产行业：东方证券-房地产行业周报：24年行业整体亏损，进入结算压力期-250401

- 2024年房地产行业总体亏损，行业深度调整期，头部房企利润普遍下降。

- 新房和二手房销售有所增加，但库存仍高，销售压力依然存在。

- 行业面临结算压力，资产减值计提影响利润，未来收入端承压，需关注政策调整和市场竞争力。

房地产行业周报显示，2024年行业整体亏损，进入结算压力期。

第13周房地产板块指数表现弱于沪深300和创业板指，房地产板块相对收益为-1.7%。

地方政策方面，多地出台支持购房的新政策。

新房和二手房销量较前周均有所增加，库存量减少，库销比下降。

重点公司公告方面，多家房企披露2024年业绩，整体表现下滑，头部房企如保利发展、招商蛇口等虽保持盈利，但利润均有所下降。

万科预计亏损450亿元，*ST金科亏损205~285亿元，其他多家房企也面临重大亏损。

整体来看，因新房销售、开工和拿地收缩，2024年房企收入预计普遍下降。

毛利率方面，由于高价地结算和价格竞争，盈利空间持续压缩，资产减值准备计提也在侵蚀利润。

行业面临的风险包括政策效果不及预期、销售下滑和房企信用风险加剧。

整体而言，2024年房地产行业普遍亏损，面临结算压力。

投资标的及推荐理由如下： 1. 保利发展：营业额达2788亿元（+11%），尽管股东应占净利润下降18%至256亿元，但仍保持正向盈利，显示出一定的市场竞争力。

2. 招商蛇口：营收1789亿元（+2%），归母净利润为40亿元（-36%），虽然利润有所下降，但在行业整体下滑中表现相对稳定。

3. 华润置地：营业额2788亿元（+11%），尽管净利润下降18%，但仍是行业内表现较好的企业，显示出较强的抗压能力。

4. 龙湖集团：收入1275亿元（-29%），拥有人应占溢利104亿元（-19%），在行业困境中仍保持一定的盈利水平。

5. 绿城中国：实现收入1585亿元（+20.7%），股东应占利润16亿元（-49%），在新房销售增长背景下，未来可能有改善空间。

6. 建发股份：预计实现归母净利24~35亿元（-73%~-82%），虽然利润大幅下降，但仍在行业中具有一定的市场份额。

7. 越秀地产：核心净利润预计比2023年下降50%～55%，但在行业整体亏损的背景下，仍有一定的市场竞争力。

需要注意的是，尽管上述房企在当前行业环境中表现出一定的韧性，但整体行业面临亏损压力，未来的盈利能力仍需关注市场变化和政策导向。