光大证券-晨会速递-240626

1. 消费税改革预计能为地方财政带来约7000亿元增收，拉动地方财政收入约6个百分点。

2. 美债利率触顶回落，但存在重新上行风险，需关注失业率、国际油价和美联储表态。

3. AI终端加速落地或带动换机新周期，建议关注相关产业链投资机会，但需注意中美科技摩擦和行业竞争加剧风险。