公用事业行业：东吴证券-公用事业行业跟踪周报：浙江136号文征求意见，金上—湖北特高压工程正式送电-250908

1）浙江省发布新能源上网电价市场化改革方案，明确机制电价和竞价规则，为未来新能源项目提供指导。

2）金山—湖北特高压工程正式送电，提升华中地区电力供应能力，助力清洁能源发展。

3）建议关注火电、水电、核电和绿电领域的投资机会，同时关注特高压和电网智能化产业链。

本周公用事业行业跟踪周报的核心要点如下： 1. 浙江省发改委公开征求《新能源上网电价市场化改革实施方案》意见，明确存量项目和增量项目的电价机制，2025年竞价上限为0.393元/千瓦时。

2. 金山—湖北特高压工程正式送电，具备400万千瓦送电能力，每年可向华中输送近400亿千瓦时电量。

3. 行业数据跟踪显示：2025年6月全国平均电网代购电价同比下降1%，动力煤价格环比下跌，三峡水库水位正常且入库流量同比增加。

4. 2025年1-7月全社会用电量同比增长4.5%，发电量同比增长1.3%，新增装机容量主要集中在风电和光伏。

投资建议方面，建议关注以下领域： - 火电：关注区域火电投资机会。

- 水电：推荐长江电力，受益于量价齐升。

- 核电：推荐中国核电和中国广核，成长性明确。

- 绿电：推荐龙净环保，关注资产质量回升。

- 消纳：关注特高压和电网智能化产业链。

风险提示包括需求不及预期、电价和煤价波动、流域来水不足等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电投资标的： - 建投能源 - 华电国际 - 华能国际 - 国电电力 - 申能股份 - 安徽能电力 推荐理由：迎峰度夏期间，关注区域火电投资机会。

2. 水电投资标的： - 长江电力 推荐理由：水电量价齐升，低成本受益市场化，度电成本最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价，现金流优异且分红能力强。

3. 核电投资标的： - 中国核电 - 中国广核 - 中广核电力H 推荐理由：核电成长确定，远期盈利和分红提升，近期连续核准新机组，成长加速，在建机组投运及资本开支逐步见顶，ROE有望翻倍。

4. 绿电投资标的： - 龙净环保 - 龙源电力H - 中闽能源 - 三峡能源 推荐理由：绿电化债推进，财政发力，国补欠款历史问题有望解决，资产质量见底回升，绿电成长性再度彰显。

5. 消纳产业链投资标的： - 威胜信息 - 东软载波 - 安科瑞 推荐理由：关注配电网智能化和电网数字化趋势，推荐虚拟电厂，特高压和电网设备国际化。

风险提示：需求不及预期、电价煤价波动、流域来水不及预期等。