有色金属行业：开源证券-有色金属行业点评报告：降碳方案落地，铝行业供给侧改革持续推进-240606

1. 降碳方案落地，电解铝行业供给受限，利润空间有望维持高位。

2. 氧化铝行业受政策影响较小，但限制产能有利于长期健康发展。

3. 需要关注政策执行进度、海外产能扩张和下游需求恢复等风险。

降碳方案落地，铝行业供给侧改革持续推进。

电解铝产能受限，能耗趋严倒逼降本，行业利润空间有望维持高位。

氧化铝项目受限，对行业长期健康发展有利。

存在的风险包括政策执行进度不及预期、海外电解铝产能扩张较快和下游需求恢复不及预期。

投资标的：有色金属行业，特别是电解铝和氧化铝行业 推荐理由：降碳方案落地，铝行业供给侧改革持续推进，电解铝行业供给难言乐观，地产政策频出，地产端悲观预期修复叠加新能源需求增量有望支撑铝价高位运行，电解铝行业利润空间有望维持高位。

同时，严控新建和改扩建项目，促进行业长期健康发展，对氧化铝行业也具有利好影响。