捷成股份：华金证券-捷成股份-300182-版权内容为核心基础，与AI结合创新应用-240430

投资标的：捷成股份 推荐理由：公司以内容版权业务为核心，结合AI技术探寻行业新增长极，多元化发展的影视内容运营平台逐步凸显，预计未来净利润稳步增长，具有投资潜力。

1. 捷成股份主要以版权内容和AI技术创新为核心，拓展相关业务，提出“一体两翼”发展战略。

2. 公司持续投入影视内容版权运营，开展国内外优质内容及IP产品化运营，以及推动AIGC相关技术在内容创意、影视剧内容制作、短视频创作等领域的深度应用。

3. 预计未来三年公司归母净利润将稳步增长，维持“买入-A”建议，但存在AIGC业务发展不及预期、影视版权下游需求降低等风险。

1. 公司2023年营业收入28亿元，同比下降28.33%，归母净利润4.5亿元，同比下降13.55%。

2024Q1营业收入6.76亿元，同比增加0.93%，归母净利润1.17亿元，同比减少25.73%。

2. 公司提出“一体两翼”发展战略，以资源型版权业务为主体，以AIGC、创新业务为两翼。

3. 公司以“内容版权运营”为战略核心，积累10万余小时的影视、动漫、节目版权内容，开展国内影视内容版权规模化集成、引进海外电影的新媒体版权、集成国内外优质内容及IP产品化运营。

4. 公司在AIGC领域推动技术在内容创意、影视剧内容制作、短视频创作等领域的深度应用，发布创作引擎ChatPV。

5. 公司开拓AR/VR、数字人元宇宙等创新技术，围绕AI+版权与合作伙伴创新业务场景打造第二增长曲线。

6. 预计2024年至2026年归母净利润6/6.08/6.84亿元，维持“买入-A”建议。