平安证券-策略周报：流动性充溢下结构性机会持续-241110

- 上周A股普遍上涨，市场风险偏好提升，流动性充裕为成长板块提供了结构性机会。

- 国内外不确定性逐渐消退，政策支持和产业转型方向值得关注。

- 风险提示包括宏观经济修复不及预期、货币政策收紧及海外市场波动加大。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **市场环境**：上周A股普遍上涨，主要受到美国大选结果、美联储降息及国内政策的积极影响。

2. **政策动态**： - 美国大选中，特朗普胜选，预计将强化“美国优先”政策，可能加剧逆全球化和通胀压力。

- 美联储如期降息25BP，市场预期短期内政策取向相对短视，降息路径或有所收敛。

- 国内方面，人大常委会批准6万亿债务限额，减轻地方隐性债务压力。

#### 行业与市场表现 1. **A股表现**：上证指数和沪深300全周上涨5.5%，北证和双创板块表现突出，北证50涨幅超20%。

2. **行业表现**：计算机、国防和非银金融行业涨幅较大，分别为14.41%、12.23%和12.0%；红利板块涨幅相对较小。

#### 基本面分析 1. **出口与物价**： - 10月出口同比增长12.7%，达到2022年7月以来最高水平，受益于低基数和外需韧性。

- CPI和PPI表现：核心CPI小幅反弹至0.2%，而PPI同比降幅收窄，显示工业品价格有企稳迹象。

#### 资金流动与市场预期 1. **资金活跃度**：全A周度日均成交额增长14.9%，融资余额提升5.0%，显示增量资金持续入市。

2. **市场预期**：短期不确定性已落地，市场进入预期消化期，流动性充裕为成长板块提供了结构性机会。

#### 中期展望 1. **建议关注**：政策支持与产业转型方向，包括新质生产力、高端制造业、国企改革等，以及资本市场并购重组机会。

2. **风险提示**：宏观经济修复不及预期、货币政策超预期收紧、海外市场波动加大等风险需关注。

本报告的投资建议及理由为： - 短期国内外不确定性已落地，市场进入预期消化期。

- 中期看好市场向上方向，流动性充裕为估值提供空间。

- 建议关注成长板块的结构性机会。

- 重点关注政策支持和产业转型方向，包括新质生产力、高端制造业与出海、国企改革等。

- 关注资本市场的并购重组机会。

- 风险提示包括宏观经济修复不及预期、货币政策超预期收紧及海外资本市场波动加大。