电子行业：申港证券-电子行业研究周报：AI算力需求或支撑国产芯片产业链景气提升-250217

- 电子行业受AI算力需求推动，国产芯片产业链景气有望提升。

- 中芯国际2024年第四季度业绩超预期，预计2025年营收增长高于行业平均水平。

- 建议关注AI产业链及相关消费电子标的，风险包括贸易摩擦和需求复苏不及预期。

本周电子行业研究周报指出，AI算力需求可能会推动国产芯片产业链的景气提升。

上周（2.10-2.14），申万电子行业指数上涨0.27%，表现不及沪深300指数。

模拟芯片设计、印制电路板和被动元件等子行业表现较好。

中芯国际在2024年第四季度的业绩超出预期，销售收入同比增长31%，毛利率环比上升至22.6%。

预计2025年第一季度营收同比增长6-8%，毛利率在19-21%之间，展望高于同行业平均水平。

公司资本开支保持在73.3亿美元，产能利用率提升至85.5%。

国内AI应用的扩大将推动数据中心算力需求和智能硬件领域的发展，半导体禁令促使高性能芯片代工向国内厂商转移，利好国产设备和先进封装。

建议关注AI需求驱动下的相关标的，如海光信息、中科曙光、瑞芯微等，以及中芯国际等先进制程代工企业和半导体设备公司。

风险因素包括贸易摩擦加剧、需求复苏不及预期、产能扩张不足及竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 海光信息：受益于AI需求驱动和国产替代逻辑。

2. 中科曙光：在AI产业链中具有重要地位。

3. 瑞芯微：与消费电子相关，具备成长潜力。

4. 恒讯科技：在智能终端领域有较强的市场表现。

5. 兆易创新：在存储芯片领域具备竞争优势。

6. 中兴通讯：受益于国产替代和AI应用的扩展。

7. 芯源微：在芯片设计与制造领域有良好前景。

8. 三环集团：在电子元件领域具有市场竞争力。

9. 富创精密：在高精密制造领域具备优势。

10. 立讯精密：在消费电子供应链中占据重要位置。

11. 鹏鼎控股：在印制电路板领域有较强的市场地位。

12. 领益智造：在智能硬件制造领域有良好发展前景。

13. 东山精密：在高端制造领域具备竞争优势。

14. 环旭电子：在电子元件领域具有稳定的市场需求。

此外，推荐关注的半导体设备和材料公司包括： 1. 中芯国际：作为国产代工龙头，展望良好。

2. 北方华创：在半导体设备领域具备技术优势。

3. 中微公司：在先进制程设备方面具有竞争力。

4. 华海清科：在半导体材料领域有良好表现。

5. 拓荆科技：在设备自主可控背景下具备发展潜力。

以上标的均受益于AI算力需求的增长及国产芯片产业链的景气提升。