重庆百货：东吴证券-重庆百货-600729-2024年业绩快报点评：归母净利润同比+0.5%，国补等催化促进Q4回暖-250114

投资标的：重庆百货（600729） 推荐理由：公司2024年业绩快报显示归母净利润同比增长0.5%，且马消金融贡献显著。

国补政策推动Q4业绩回暖，门店调改计划有望提升经营效益。

公司治理优秀、资产质地良好，估值低且分红高，维持“买入”评级。

- 重庆百货2024年业绩快报显示，归母净利润同比增长0.5%，超出预期，主要受益于消费补贴和马消的稳定增长。

- 公司计划在2025年进行门店调改，以提升经营效率和业绩表现。

- 根据业绩快报，上调2024-2026年归母净利润预测，并维持“买入”评级，但需关注行业竞争和消费需求风险。

重庆百货（600729）发布了2024年业绩快报，全年实现收入171.2亿元，调整后同比下降9.9%；归母净利润为13.15亿元，调整后同比增长0.5%；扣非净利润为12.2亿元，调整后同比增长8.2%。

2024年第四季度，公司收入为41.1亿元，调整后同比下降2%；归母净利润为3.92亿元，调整后同比增长137.5%；扣非净利润为3.2亿元，调整后同比增长210%，非经常损益主要来自资产处置。

公司的主营业务盈利稳定，同时马上消费金融（马消）业务增长较快，马消贡献的投资收益约为7亿元，同比增加15.1%；2024年第四季度马消贡献2.3亿元投资收益，同比增加88%。

扣除马消后，归母净利润约为1.6亿元，同比增加280%。

国补等消费补贴政策促进了公司第四季度主业业绩的修复，特别是在电器板块。

公司计划在2025年进行门店调改，预计调改至少38家门店，旨在提升经营质量。

根据业绩快报，公司将2024~26年的归母净利润预测上调，分别为13.15亿元、13.94亿元和14.63亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、终端消费需求低迷以及消费金融经营及政策变动等。