有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：South 32发布2024Q1业绩报告，氧化铝产量124万吨，原铝产量27.8万吨，澳大利亚锰业务的运营于2024年3月暂停-240507

1) South32 2024年第一季度业绩报告显示，氧化铝、原铝、应付铜、应付银、应付铅、应付锌、应付镍、焦煤、锰等产量均有所增减，部分业务受到天气等因素影响。

2) 公司净债务减少，投资减少，集团税支付，签订有约束力的协议出售煤炭业务等财务数据和业务发展情况。

3) 未来发展项目包括Taylor锌铅银矿床开发、Hermosa地区规模机遇、资本支出等，公司面临美联储政策、地缘政治冲突、国内消费力度等风险。

南32发布了2024年第一季度业绩报告，氧化铝和原铝产量略有下降，而锰业务因澳大利亚运营暂停而受到影响。

公司净债务减少，投资减少，但仍在进行重大项目开发。

同时，公司签订了有约束力的协议，将部分业务出售给其他实体。

风险方面，公司面临美联储政策收紧、地缘政治冲突、国内消费力度不及预期等风险。

投资标的：South32有色金属公司 推荐理由：South32有色金属公司在2024Q1取得了良好的业绩，各项产量均有增长或保持稳定，净债务减少，投资减少，集团税支付正常化，同时签订了对价最高为16.5亿美元现金的llawarraMetallurgicalCoal出售协议，以及将EagleDownsmetallurgicalcoal中50%的权益出售给StanmoreResourcesLimited的一家子公司的具有约束力的协议。

此外，公司还批准了Taylor锌铅银矿床的开发，预计将在27财年下半年交付Taylor的首批生产，具有长寿命、低成本、低碳运营的潜力，内部回报率约为12%，具有较高的投资价值。