汽车行业：联储证券-汽车行业2025年国内汽车市场分析和投资方向展望：市场转向价值竞争，智能网联相关板块有望迎来戴维斯双击-250619

- 2025年国内汽车市场将转向智能网联化，预计将迎来估值重构和业绩提升，形成戴维斯双击。

- 自主品牌在电动化、智能化领域持续领先，整车销量和新能源车渗透率有望稳健增长。

- 智能底盘、车路云等细分领域的相关零部件龙头企业将受益于技术突破与市场普及。

- 风险因素包括宏观经济波动、政策落实、市场竞争加剧等。

该投资报告分析了2025年国内汽车市场的前景，指出市场将转向价值竞争，智能网联相关板块有望迎来戴维斯双击。

主要投资要点包括： 1. 估值重构：汽车行业经历了从机械产品到电气化，再到智能网联化的转变，未来将形成全面的估值提升趋势，汽车将成为“智能移动终端”。

2. 业绩提升：预计2024年各车企将推出新技术，2025年智驾功能将进一步升级，智能驾驶的渗透率将提升，整个行业将聚焦智能化和网联化，相关产业链规模将扩张，带来EPS的快速增长。

3. 关注方向： - 整车：自主品牌龙头（如比亚迪、吉利、长安等）将继续强势，得益于政策支持和市场份额提升。

- 单车智能：智能底盘相关零部件龙头将获得更多订单，关注感知、执行和决策端的相关企业。

- “车路云”：智能化路侧设备市场增速较快，关注相关基础设施和云端平台的企业。

4. 风险提示：包括宏观经济增长、政策落实、市场竞争、原材料价格波动、技术变革及地缘政治风险等。

综上所述，智能网联汽车行业将迎来新的发展机遇，投资者应重点关注相关龙头企业及高增长环节。

投资标的及推荐理由如下： 1. 整车领域： - 推荐标的：比亚迪、吉利汽车、赛力斯、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车。

- 推荐理由：这些自主品牌在三电、EE架构、智能座舱、智能驾驶等领域实现了多轮迭代，市场份额不断提高，且在政策推动和降价潮的背景下，预计2025年整车销量将实现稳健增长，新能源车渗透率进一步提升。

2. 单车智能领域： - 推荐标的： - 感知端：舜宇光学科技、豪恩汽电、弘景光电（摄像头）；速腾聚创、禾赛科技（激光雷达）。

- 执行端：伯特利、亚太股份、拓普集团（制动）；浙江世宝、耐世特（转向）；保隆科技、拓普集团（悬架）。

- 决策端：地平线机器人-W、黑芝麻智能（算力芯片）；沪电股份、世运电路、依顿电子（PCB）；德赛西威、均胜电子（域控制器）。

- 推荐理由：随着智能驾驶产业的技术突破和普惠普及，高阶智驾向中低端市场加速渗透，预计L2及以上智驾渗透率将提升，这些细分领域的零部件龙头有望获得更多订单。

3. “车路云”领域： - 推荐标的：金溢科技、高新兴（感知设备）；万集科技、千方科技（路侧系统）；通行宝、启明信息（智慧路网平台）；移远通信、广和通、美格智能（车端通信模组）。

- 推荐理由：智能化路侧设备在未来的市场产值增量有望快速提高，相关试点城市和示范项目将继续增加，市场需求将进一步扩展。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、政策落地不及预期、汽车产销量不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、技术路线变革、地缘政治风险及海外法律法规变动风险。