明泰铝业：德邦证券-明泰铝业-601677-产销同比增长，累计归母净利增22%-241029

投资标的：明泰铝业（601677） 推荐理由：2024年前三季度公司产销规模稳步提升，营业收入和归母净利同比增长超过21%。

铝板带箔销量持续增长，外贸销售利润改善，预计未来营收和净利将持续增长，维持“买入”评级。

- 明泰铝业2024年前三季度营业收入236.6亿元，同比增长21.59%；归母净利14.1亿元，同比增长21.58%。

- 铝板带箔销量达到108.7万吨，同比增长17.4%，公司整体产销规模稳步提升。

- 预计2024-2026年营收分别为336亿、379亿和400亿元，维持“买入”评级，风险包括项目进展和下游需求不及预期。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**: - 2024年前三季度，公司实现营业收入236.6亿元，同比增加21.59%。

- 归母净利润为14.1亿元，同比增加21.58%。

- 扣非归母净利润为11.6亿元，同比增加24.85%。

2. **产销数据**: - 2024年前三季度铝板带箔销量为108.7万吨，同比增加17.4%。

- 2024年第三季度单季度营业收入83.4亿元，同比增加22.4%，环比增加2.6%。

- 第三季度归母净利润为3.4亿元，同比增加4.6%，环比下降51.8%。

3. **现金分红**: - 公司拟每10股派发现金红利0.5元，合计拟派发现金红利0.62亿元。

4. **生产与销售情况**: - 2024年9月铝板带箔生产12.48万吨，同比增加17.8%；铝型材生产0.12万吨，同比减少20.0%。

- 2024年9月铝板带箔销售12.63万吨，同比增加29.1%；铝型材销售0.11万吨，同比持平。

5. **铝价走势**: - 2024年Q3现货铝均价为19561元/吨，较2024年Q2环比下降4.7%。

- 2024年Q1-Q3国内外铝价差分别为922元/吨、-51元/吨、111元/吨。

6. **长期规划**: - 公司计划实现产销规模达200万吨，再生铝保级应用持续增加。

- 在建的义瑞新材项目将新增70万吨绿色新型铝合金材料产能。

7. **盈利预测**: - 预计2024-2026年营收分别为336亿元、379亿元、400亿元；归母净利分别为19.3亿元、21.9亿元、23.1亿元。

- 对应EPS分别为1.55元、1.76元、1.86元，2024年10月29日收盘价对应PE分别为8.5x、7.5x、7.1x。

8. **风险提示**: - 在建项目进展不及预期。

- 下游需求不及预期。

- 铝加工费大幅下降。

这些信息为投资者提供了对公司业绩、市场环境、未来发展和潜在风险的全面了解，便于做出投资决策。