制造行业：平安证券-中国制造业产业链转移观察（下）：出口结构与企业动态中的产业转型映射-240419

1. 中国制造业产业链转移呈现两种情况：劳动密集型产业向东南亚和欧洲转移，技术竞争力强的产业向海外布局。

2. 中国产业结构转型成果体现在产能外移和出海布局中，对全球竞争力的产业及其龙头企业动向需高度关注。

3. 投资需关注全球经济下行、出海目的国政策环境变化和地缘政治冲突恶化等风险。

中国制造业产业链转移的观察报告指出，中国制造业产业链的转移表现在出口结构和企业动态上。

产业向海外转移主要分为两种情况：一是不具备竞争优势的产业外移，主要是劳动密集型产业；二是具备竞争优势的产业外移，如光伏、新能源车、动力电池等。

这种转移体现了中国产业结构转型的成果，以及制造业产业链和相关企业自身的实力。

未来需要关注中国具有全球竞争力的产业及其龙头企业的动向，出海将成为企业摆脱内卷、拓展市场的重要手段，也蕴藏着丰富的投资机遇。

风险提示包括全球经济下行、出海目的国政策环境变化和地缘政治冲突恶化。

投资标的：中国具有全球竞争力的产业及其龙头企业 推荐理由：中国产业转型升级，具有全球竞争力的产业及其龙头企业有望通过海外布局拓展市场，蕴藏丰富的投资机遇。

未来需要高度关注这些产业及企业的动向，"出海"将成为企业摆脱内卷、拓展市场，以及发掘第二增长曲线的重要手段。