煤炭开采行业：信达证券-煤炭开采行业：煤炭产能储备政策落地，供给约束仍是板块配置的底层逻辑-240414

1. 煤炭产能储备政策落地，供给约束仍是板块配置的底层逻辑，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，且具有高性价比，短期回调后具有较高的投资价值。

2. 煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。

煤炭板块投资攻守兼备，具有高确定性的盈利与成长。

3. 优质煤炭企业仍有望保持较高ROE水平，煤炭价格中枢保持高位，煤炭板块具有高景气、长周期、高壁垒特征，建议关注煤炭的历史性配置机遇。

煤炭产能储备政策落地，供给约束仍是板块配置的底层逻辑。

煤炭价格波动，但整体趋势向上。

煤炭板块投资价值较高，建议重点关注煤炭的配置机遇。

重点关注兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际等公司。

风险因素包括煤矿安全事故和宏观经济大幅下滑。

投资标的及推荐理由： 1. 兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业：内生外延增长空间大、资源禀赋优 2. 中国神华、中煤能源、新集能源：央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企 3. 平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份：全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司 4. 兰花科创、华阳股份：可做冶金喷吹煤的无烟煤相关标的 5. 天地科技、天玛智控：新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会